【热点速评】进口增速偏弱，中美双边贸易有望回升|9月贸易数据点评

9月进出口增速放缓，进口低于预期。9月份，以美元计价，出口同比下降3.2%，增速略低于市场预期的-2.8%，比8月份-1%的增速放缓；进口同比下降8.5%，增速弱于市场预期-6%和8月-5.6%。

对美出口受9月1日加征关税影响，对其他地区出口增速也有所放缓。9月中国对美国出口同比下降21.9%（8月-16%），可能受9月1日美国对3000亿美元中国商品部分加征关税影响。9月，中国内地对日本、韩国、香港、台湾、欧盟、东盟等地区出口增速都低于8月。

劳动密集型商品出口增速总体放缓，手机出口增速略有回升。9月服装、纺织、箱包、玩具、家具等商品出口增速低于8月。手机出口同比增速从8月-11.3%回升至9月-4.7%，受新款手机上市带动。集成电路出口同比增长11%，较8月（33.7%）明显回落。

对多数地区进口增速放缓，但对美进口增速回升。9月中国对美国进口跌幅收窄，同比下降15.7%（8月下降22.3%）。对韩国进口同比下降27%（8月-17.6%），增速创金融危机以来最低水平。对台湾、澳大利亚、东盟、俄罗斯、拉美进口增速比8月放缓。

进口增速受铁矿石、集成电路、汽车零配件等商品拖累。铁矿石进口增速从8月80.6%回落至9月份55.8%；环比看进口价格回落，但进口量进一步增长。9月集成电路进口同比下降9.7%（8月2.4%）；汽车零配件进口下降30.8%（8月-0.8%）。

3季度顺差增速加快。9月贸易顺差397亿美元，高于8月和市场预期（都是348亿美元）。9月份顺差同比增长31%，3季度同比增速41.5%，比2季度16.7%加快。中国对美双边贸易顺差收窄，9月份同比下降24.2%，3季度同比下降13.4%。

往前看，对美贸易有望企稳回升，贸易谈判取得进展有利于全球经济稳定。中美第13轮经贸高级别磋商上周在华盛顿结束，双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展[1]。美国暂停提高2500亿美元中国商品关税，中国可能增加美国农产品购买量，中美贸易量有望企稳回升。当前世界经济仍然疲弱，9月份美国、欧元区、日本制造业PMI进一步放缓，中美摩擦缓和将有利于两国和世界经济稳定。

[1] 参见10月13日中金宏观简评《中国宏观简评：中美谈判释放积极信号——对新一轮中美经贸高级别磋商的点评》。

文章来源

本报告摘自：2019年10月14日已经发布的中国宏观热点速评《进口增速偏弱，中美双边贸易有望回升|9月贸易数据点评》

刘  鎏   SAC 执业证书编号：S0080512120001 SFC CE Ref：BEI881

梁  红   SAC 执业证书编号：S0080513050005 SFC CE Ref：AJD293

近期报告回顾

中金宏观 

中金公司宏观组全新打造的深度研报微信推广平台，旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观重点报告。

法律声明

向上滑动参见完整法律声明及二维码